Česko & střední Evropa
Česká ekonomika pocítila zdražování naplno: ceny pohonných hmot se vrátily na úrovně z přelomu let 2022 a 2023. Nafta přesáhla 47,90 Kč za litr – zdražuje v rámci EU nejrychleji – od vypuknutí konfliktu zdražila o 40 % v eurovém vyjádření. Příčina je na straně globální nabídky: odhadovaný deficit ropy dosahuje 15 % obvyklé produkce a české čerpací stanice zdražovaly v průměru o korunu každé dva dny. Koruna mírně oslabila na 24,545 CZK/EUR, odrážející obavy z dovozní inflace a energetické nejistoty. ČNB tento týden nezasedala; žádná klíčová makrodata za ČR nevyšla.
Zprávy týdne:
- Na globálním trhu chybí zhruba 15 procent ropy; benzínky v Česku zdražují o korunu za dva dny – íránský konflikt vyřadil z trhu přes šestinu obvyklé nabídky; domácí ceny pohonných hmot na nejvyšší úrovni od přelomu 2022/2023
- Analytici: Ceny paliv dál porostou, nafta zdražuje nejrychleji v EU – naftová inflace v ČR +40 % v eurovém vyjádření od začátku konfliktu
Klíčová čísla:
- ČNB 2T repo sazba: 3,50 % (od 9. 5. 2025; potvrzeno 19. 3. 2026; příští zasedání 7. května 2026)
- CZK/EUR: 24,545 (ČNB, 27. 3. 2026)
- Benzin Natural 95: 41,44 Kč/l; nafta: 47,90 Kč/l (průměr ČR, k 24. 3. 2026)
Evropa & ECB
Makrodata vydaná tento týden potvrdila, před čím ECB varovala minulý čtvrtek: eurozóna balancuje na hraně stagnace. Březnový flash PMI klesl na 50,5 z únorových 51,9 – nejnižší hodnota od loňského léta – přičemž zpomalily především služby, zatímco výroba mírně zrychlila na 45měsíční maximum, a to i přes rostoucí vstupní energetické náklady. Vzápětí přišla OECD s revizí výhledu: eurozóna letos poroste o 0,8 % HDP, Německo a Francie shodně na 0,8 %. OECD také varovala před dopady na zemědělství: urea (klíčové hnojivo) zdražila od poloviny února o 40 %, což hrozí snížením úrody v roce 2027. Euro za týden mírně oslabilo z 1,1600 na 1,1508 vůči dolaru – korekce části předchozí ECB rally – a výhled pro měnu zůstává závislý na délce íránského konfliktu.
Zprávy týdne:
- Eurozone Teeters on the Brink: March PMI Data Reveals Stagnation Amid Rising Iran Conflict Costs – flash PMI eurozóny 50,5; služby zpomalily, výroba na 45měsíčním maximu; stagflační rizika
- OECD cuts eurozone growth forecast as energy prices surge – výhled HDP eurozóny snížen na 0,8 %; inflační prognóza zvednuta na 2,6 %; upozornění na dopady drahé energie na potravinářský sektor přes ceny hnojiv
- Stagflation alarm bells ring in euro zone as energy crunch hits global economy – VDL naznačila možnost nouzového energetického balíčku EU; analytici hodnotí kombinaci slabého PMI a vysoké inflace jako vážné stagflační varování
Klíčová čísla:
- ECB depozitní sazba: 2,00 % (od 5. 2. 2026; ECB tento týden nezasedala)
- EUR/USD: 1,1508 (27. 3. 2026; −0,8 % za týden)
- Eurozóna flash PMI březen 2026: 50,5 (únor: 51,9)
- OECD prognóza HDP eurozóny 2026: 0,8 %
USA & Globální makro
Americký týden měl dramatický rytmus. V pondělí ráno Trump oznámil odložení plánovaných úderů na Írán – Brent okamžitě propadl z víkendových maxim na ~100 USD, akciové indexy poskočily o více než procento. Euforie vydržela jeden den: ropa se do konce týdne vyšplhala zpět na 107,81 USD a páteční zprávy přinesly výrazný posun v tržním narativu – futures trhy poprvé od roku 2023 začaly oceňovat scénář zvýšení sazeb Fedu. Ani PCE inflace za únor, ani zápisy FOMC z březnového zasedání nevyšly (oboje v první polovině dubna), takže data mlčela a nálada se formovala čistě z ropného vývoje. SPY zakončil týden na 634,09 USD (−2,2 %), QQQ na 562,58 USD (−3,3 %); Nasdaq se pohybuje na nejnižších hodnotách od října 2025.
Zprávy týdne:
- Oil drops, stocks soar after Trump postpones strikes on Iran – Brent propadl k ~100 USD v pondělí; trhy čekají, zda jde o diplomatický obrat nebo pouhý odklad eskalace
- Markets see Fed’s next move as a potential hike as oil prices, inflation fears rise – futures trhy koncem týdne přeceňovaly výhled Fedu; scénář zvyšování sazeb se vrátil do debaty po reboundu ropy a trvající inflační nejistotě
- S&P 500, Nasdaq Slide as Iran Conflict Keeps Oil Prices Elevated – akcie zakončily týden ve ztrátě; Nasdaq na nejnižší úrovni od října 2025; výsledky Nike a McCormick nepřinesly dostatečný pozitivní impuls
- S&P 500 (SPY) Slips Despite Trump Deadline Extension – Stock Market Live March 27 – Trump v pátek prodloužil ultimátum vůči Íránu; trhy to nečetly jako pozitivní zprávu; týdenní bilance negativní i přes pondělní rally
Klíčová čísla:
- Fed funds rate: 3,50-3,75 % (potvrzeno 18. 3. 2026; příští zasedání 6.-7. 5. 2026)
- US 10Y výnos: 4,42 % (k 26. 3. 2026)
- PCE inflace leden 2026: +2,8 % meziročně (únorová data vychází 9. 4.)
Trhy v číslech
| Trh / Aktivum | Hodnota | Týden |
|---|---|---|
| SPY | 634,09 USD | −2,2 % |
| QQQ | 562,58 USD | −3,3 % |
| EUR/USD | 1,1508 | −0,8 % – korekce ECB rally z předchozího týdne |
| CZK/EUR | 24,545 | – |
| Zlato | 4 397 USD/oz | – |
| Ropa Brent | 107,81 USD/bbl | −5,4 % – volatilní týden: propad na ~100 v pondělí, rebound na 107 v pátek |
| Bitcoin | 66 358 USD | −5,8 % |
| US 10Y dluhopis | 4,42 % | – |
Co sledovat příští týden
- 3. 4. (pátek) – Velký pátek: zkrácený obchodní týden v USA a EU; nižší likvidita zvyšuje potenciál pohybů na ropném trhu; bondový trh USA zavřen
- 2.-3. 4. – Nonfarm Payrolls USA za březen: BLS typicky vydává první pátek v měsíci; pokud Bureau přesune vydání z Velkého pátku, může přijít ve čtvrtek 2. dubna – čísla pod 150 000 by otevřela debatu o recesi
- Průběžně – Vývoj Trumpova ultimáta k Íránu: prodloužení z pátku naznačuje trvající nejistotu; jakékoliv zprávy o vojenské akci nebo diplomatickém průlomu okamžitě pohybují ropou a celou rizikovostí trhů
- 8. 4. – Zápisy FOMC ze zasedání 17.-18. 3.: klíčový pohled do debaty o stagflačním dilematu; obsah může posílit nebo zmírnit páteční spekulace o možném zvyšování sazeb
- 9. 4. – PCE inflace USA za únor: Fedův preferovaný ukazatel; jádrová PCE nad 3,0 % by zásadně posílila scénář hawkish přehodnocení výhledu sazeb
Přehled zpracován redakcí HNWI.cz na základě dat dostupných k 27. 3. 2026.
Zdroje
- ČeskéNoviny – Analytici: paliva dál porostou, nafta nejrychleji v EU – dieselová inflace v ČR +40 % v EUR; zásoby na 88,5 dne
- FinancialContent – Eurozone PMI stagnation (24. 3. 2026) – flash PMI eurozóny 50,5; stagflační rizika
- CNBC – Eurozone stagflation alarm bells (24. 3. 2026) – komentář k PMI; VDL a nouzový energetický balíček EU
- Euronews – OECD cuts eurozone growth forecast (26. 3. 2026) – OECD snižuje HDP eurozóny na 0,8 %; inflace 2,6 %
- CNN – Oil drops, stocks soar after Trump postpones Iran strikes (23. 3. 2026) – Brent propadl k ~100 USD; tržní reakce na Trumpův odklad
- CNBC – Markets see potential Fed hike (27. 3. 2026) – futures trhy přeceňují výhled Fedu; scénář zvyšování sazeb
- Motley Fool – S&P 500, Nasdaq slide (27. 3. 2026) – týdenní bilance akcií; Nasdaq na 6měsíčním minimu
- 247 Wall St. – Stock market live March 27, 2026 – Trump prodlužuje ultimátum; trhy v pátek slabé
- Fortune – Brent crude price March 27, 2026 – Brent 107,81 USD/bbl
- BEA – PCE Price Index (nejnovější data k lednu 2026) – PCE leden 2026: +2,8 %; únorová data vychází 9. 4. 2026
- iRozhlas – Global oil deficit 15 %, Czech pump prices rising (23. 3. 2026) – íránský konflikt a dopad na česká čerpací stanice