Česko & střední Evropa

Týden byl pro českou ekonomiku formován především externím šokem z Blízkého východu, který se prolíná do všech domácích prognóz. Ministerstvo financí zveřejnilo 9. dubna dubnovou makroekonomickou predikci – odhad růstu HDP pro rok 2026 snížilo o 0,4 procentního bodu na 2,1 %; hlavním důvodem jsou vyšší ceny energií a narušení dodavatelských řetězců v důsledku pokračujícího konfliktu. ČNB v tomto týdnu nezasedala, sazby zůstávají na 3,5 % a příští zasedání bankovní rady je plánováno na 7. května. Koruna tento týden mírně posílila – CZK/EUR se přesunulo z 24,540 na 24,365, čemuž napomohl přesun do rizikovějších aktiv po vyhlášení amerického příměří s Íránem v úterý 8. dubna.

Zprávy týdne:

Klíčová čísla:

  • ČNB 2T repo sazba: 3,50 % (potvrzeno 19. 3. 2026; příští zasedání 7. 5. 2026)
  • CZK/EUR: 24,365 (ČNB, 10. 4. 2026)
  • HDP ČR 2026 dle MF: +2,1 % (prognóza duben 2026)

Evropa & ECB

Eurozóna vstoupila do týdne s doznívajícím šokem březnové inflace (2,5 %), ale pozornost se přesunula k vývoji příměří v Íránské krizi a jeho dopadům na ropný trh. ECB tento týden nezasedala; příští zasedání Rady guvernérů je 29.-30. dubna a trhy mu přisuzují klíčový význam – pravděpodobnost prvního zvýšení sazeb v roce 2026 odhadují na přibližně 84 %. Březnový finální průmyslový PMI eurozóny potvrdil hodnotu 51,6 – nejsilnější expanzi od června 2022, ale zároveň zaznamenal nejvyšší vstupní inflaci od října 2022 způsobenou narušením logistických řetězců. Euro tento týden prudce posílilo na 1,1719 vůči dolaru (+1,8 %), protože ochota riskovat vzrostla po příměří a dolar oslaboval napříč trhy.

Zprávy týdne:

Klíčová čísla:

  • ECB depozitní sazba: 2,00 % (od června 2025; ECB tento týden nezasedala)
  • Eurozóna finální průmyslový PMI březen 2026: 51,6 (únor: 50,8)
  • EUR/USD: 1,1719 (10. 4. 2026; +1,8 % za týden)

USA & Globální makro

Americko-íránské příměří vyhlášené 8. dubna bylo dominantní událostí týdne – v den oznámení poskočil S&P 500 o 2,51 %, což byl jeho nejlepší denní zisk od dubna 2025, a Dow Jones si připsal přes 1 300 bodů. Příměří ovšem zůstává v podstatě na papíře: Írán podmínil otevření Hormuzského průlivu a 9. dubna bylo zřejmé, že 230 naložených ropných tankerů stále čeká uvnitř Perského zálivu. Ve středu vydal Fed zápisy ze zasedání z 18. března – členové výboru konstatovali, že inflace je stále nad 2% cílem a pokrok v jejím snižování se v posledních měsících zastavil. Páteční CPI za březen přinesl nejhorší zprávu týdne: +0,9 % meziměsíčně (nejrychlejší meziměsíční nárůst od roku 2022) a +3,3 % meziročně tažené benzínem (+18,9 %) a topným olejem (+44,2 %). Únorový cenový index PCE, vydaný ve čtvrtek 9. dubna, odahlil jádrový PCE na hodnotě 3,0 % YoY.

Zprávy týdne:

Klíčová čísla:

  • Fed funds rate: 3,50-3,75 % (potvrzeno 18. 3. 2026; příští zasedání 28.-29. 4. 2026)
  • CPI USA březen 2026: +3,3 % YoY; +0,9 % m/m (únor: +2,4 % YoY)
  • Core CPI USA březen 2026: +2,6 % YoY
  • Core PCE USA únor 2026: +3,0 % YoY; +0,4 % m/m

Trhy v číslech

Trh / Aktivum Hodnota Týden
SPY 679,46 USD +3,6 %: příměří, nejlepší týden od jara 2025
QQQ 611,07 USD +4,5 %
EUR/USD 1,1719 +1,8 %: USD oslabuje, euro a riziková aktiva posilují
CZK/EUR 24,365 –
Zlato 4 753 USD/oz –
Ropa Brent ~94,80 USD/bbl (futures) –
Bitcoin 72 804 USD +8,7 % změna sentimentu na více rizikový režim; nejsilnější týden od února
US 10Y dluhopis 4,29 % –

Pozn. k ropě: Po vyhlášení amerického příměří s Íránem 8. dubna spadly futures Brentu o 13 % na přibližně 94,80 USD. Fyzický spot Brent (dated Brent) však zůstával v týdnu nad 120 USD, protože faktická blokáda Hormuzského průlivu pokračovala. Bezprecedentní spread futures-spot odráží napětí mezi nadějí trhů a realitou dodávek.

Co sledovat příští týden

  • 14. 4. (úterý) – Maloobchodní tržby USA za březen: první přímý pohled na spotřebitelské výdaje po nárůstu CPI; silný pokles by naznačoval, že inflace začíná brzdit poptávku
  • 15.-16. 4. – Začátek výsledkové sezony Q1 2026 (JPMorgan, Goldman Sachs, Morgan Stanley, Citi): bankovní výsledky odhalí dopad vysokých sazeb na úvěrové portfólia a výhled pro tvorbu rezerv
  • Průběžně – Implementace amerického příměří s Íránem: klíčové je fyzické otevření Hormuzského průlivu; Goldman Sachs odhaduje, že každý další měsíc uzavření drží Brent nad 100 USD po celý rok 2026
  • 28.-29. 4. -Fed FOMC zasedání: v kontextu CPI +3,3 % a Core PCE +3,0 % jsou stávající sazby 3,50-3,75 % prakticky zmrazeny – trh výhledy na celoroční snížení sazeb prakticky vymazal
  • 29.-30. 4. – ECB Governing Council: s 84% pravděpodobností prvního zvýšení v roce 2026 a stagflačním dilematem jde o jedno z nejklíčovějších zasedání ECB za poslední roky; o výsledku bude rozhodovat vývoj fyzického ropného trhu

Přehled zpracován redakcí HNWI.cz na základě dat dostupných k 10. 4. 2026.

Zdroje

  1. MF ČR – Dubnová makroekonomická predikce (9. 4. 2026) – HDP 2026 +2,1 %, inflace 2,5 %, deficit 2,6 % HDP; vliv konfliktu na Blízkém východě
  2. InvestingLive – Eurozone March final manufacturing PMI 51.6 – finální PMI eurozóny; vstupní inflace; dodavatelské řetězce
  3. ECB – Staff Macroeconomic Projections, March 2026 – HDP eurozóny 2026 +0,9 %, inflace 2,6 %; revize výhledu v důsledku války
  4. Bloomberg – US CPI Surges 0.9% (10. 4. 2026) – březnový CPI USA +3,3 % YoY; benzín +18,9 %
  5. BLS – Consumer Price Index News Release, March 2026 – primární zdroj CPI dat
  6. Fox Business – February 2026 PCE (9. 4. 2026) – Core PCE únor +3,0 % YoY; Fed higher-for-longer
  7. Federal Reserve – FOMC Minutes March 17-18, 2026 (vydáno 8. 4. 2026) – zápisy ze zasedání; inflace nad cílem; stagflační debata
  8. CNBC – Brent oil spot above $120 despite ceasefire (8. 4. 2026) – fyzický Brent 120+ USD; 230 tankerů; spread futures-spot
  9. CNBC – Dated Brent and ceasefire update (10. 4. 2026) – aktualizace k pátku; napjatý fyzický ropný trh přetrvává
  10. CNBC – Stock market news for April 8, 2026 – S&P 500 +2,51 % v úterý; nejlepší den od dubna 2025; rally po příměří
  11. OilPrice.com – Goldman: Another Month of Hormuz Closure Means Over $100 Brent – Goldman Sachs výhled; implikace pro rok 2026